Maandbericht Augustus 2014

We eindigde de altijd rustige augustus maand met een licht positief rendement van +1,43%. De opwaartse druk op de goudprijs door politieke onlusten in Oekraïne en het Midden Oosten is volledig geneutraliseerd door afname van de vraag naar goud ETF’s, en door het positieve beeld van de Amerikaanse economie wat resulteerde in een record op de Dow Jones. De herfst is historisch een goed kwartaal voor goud. Het Indiase goudfestival Diwali zorgt jaarlijks voor een grotere vraag naar goud. Scotiabank geeft aan dat er al dit jaar meer vraag is naar zink dan kan worden geproduceerd uit mijnbouw. Het sluiten van een grote Australische mijn zal het aanbod van zink volgend jaar verder verkleinen, waardoor tekorten zeer merkbaar zullen worden. Koperproductie in Chile, ’s werelds grootste koperproducent, zal volgens Scotiabank pieken in 2015. Chinese koperimporten zijn dit jaar 17% gestegen. Door een sterke groei van de auto-industrie zal de vraag naar aluminium in ieder geval tot 2016 stijgen. Door deze groei en de stakingen bij mijnen in Zuid Afrika heeft palladium inmiddels de $900 grens doorbroken en staat daarmee op het hoogste niveau in 13 jaar.

Investeringen

Hoewel de stijging van onze gehele portfolio niet uitgesproken was, waren er in augustus grote individuele uitschieters. Kirkland Lake, een beginnende goudproducent in Canada, steeg 58% door zeer sterke productiecijfers die lijken te bevestigen dat ze door de zure appel heen zijn. Tevens heeft het bedrijf middels spectaculaire boorresultaten laten zien dat er nog veel meer goud te ontdekken is. Het aandeel is met +147% YTD één van onze beste performers. Ook NexGen Energy (+46%) bevestigde zijn uranium ontdekking met de publicatie van spectaculaire mineralisatie in het gebied pal naast de ontdekking van Fission Uranium. Goudproducent Gold Fields (+23%) steeg sterk in waarde nadat het de verkoop van zijn aandeel in een Peruaans goudproject aankondigde. Duluth Metals' (-39%) joint venture partner, Antofagasta, zal zijn activiteiten in het reusachtige Twin Metals project niet verder uitbreiden. Een vernieuwde economische studie laat zien dat het opereren van een nog te bouwen mijn minder rendabel is dan eerder gedacht.