Na de koersval in april zagen we de koersen begin mei opnieuw met meer dan 10% dalen. Maar eind mei trad een krachtig herstel op waardoor de NAV slechts 2.09% lager uitkwam. Nu de bodemvorming in edelmetaalprijzen eindelijk plaats lijkt te vinden, verwachten we dat de koersen verder kunnen gaan herstellen. Een nieuwe sterke stijging van de edelmetaalprijzen lijkt slechts een kwestie van tijd, nu een bodem rond $1330 lijkt te zijn gevormd. De fysieke vraag naar edelmetalen is wereldwijd zeer groot. De goudvraag uit India en China bedraagt nu naar schatting 3500 ton, terwijl de jaarlijkse mijnbouwproductie slechts 2800 ton bedraagt. Daarnaast is het aanbod van "sloopgoud", nodig om het tekort op de goudmarkt op te vangen, door de lage prijzen zeer fors gedaald. De instroom in het fonds ligt sinds de jaarvergadering van 22 april 2013 hoog. Sindsdien is circa vier miljoen euro ontvangen van nieuwe en bestaande participanten. Hierdoor zijn we in staat geweest om op zeer lage niveaus posities fors uit te breiden. Onze cashpositie is daardoor nu historisch laag.
Investeringen
Eind mei konden we de 22ste overname binnen onze portfolio bekend maken. New Gold (NGD, ook in portfolio) maakte bekend een bod van ruim $400 miljoen uit te brengen op alle aandelen van Rainy River (RR). Dit bedrijf heeft sinds 2006 gewerkt aan een significante Canadese goudontdekking (>5 mln oz) en zit al vanaf de start in onze portfolio. Het is opnieuw een bevestiging van het feit dat significante ontdekkingen vrijwel altijd worden overgenomen door producenten, op zoek naar aanvulling van grondstofreserves. Zo heeft goudproducent Agnico Eagle de afgelopen weken minderheidsbelangen opgebouwd in maar liefst vier exploratiebedrijven (alle vier in portfolio.) Door vertragingen bij veel nieuwe goudmijnprojecten en het achterblijven van nieuwe ontdekkingen wordt de komende jaren een top in de goudmijnproductie (Peak Gold) verwacht. Het is daarom uitgesloten dat de goudproductie de vraag bij kan gaan houden. Verder werd bekend dat investeerder Soros nu, net als het CDFund, ook een belang in Tasman Metals (TSM) heeft genomen. Tasman is verantwoordelijk voor een rare earth ontdekking in Zweden.