De maand april verliep zeer teleurstellend. Na de “aanval” op de edelmetaalprijzen medio april daalden koersen deze maand over een breed front. Maar een versnelling van de daling, met een extreem hoog volume, is gelukkig meestal ook het einde ervan. De goudprijs heeft hierna een krachtig herstel van 150 dollar laten zien. De situatie lijkt sterk op die van eind 2008. Na de val van Lehman daalde onze NAV in september 2008 met bijna 28%, om in de maanden erna sterk te herstellen. We denken dat we ook nu getuige zijn geweest van een majeure bodemvorming in de vierjaars-cyclus, die in onze Kwartaal Update verder wordt beschreven. Herstel van de goudprijs is het gevolg van de enorme vraag wereldwijd. Vooral vanuit Azië wordt een ongekende belangstelling voor edelmetaal gemeld. Als gevolg van de bijzondere ontwikkelingen zagen we een forse instroom in april, waarbij we acht nieuwe participanten konden verwelkomen en 21 bestaande investeerders hun posities uitbreidden. Daartegenover stond slechts een beperkte uitstroom van vermogen.
Investeringen
Volgens Bloomberg hebben hedgefondsen hun directe investeringen in de mijnbouwsector met $300 mld. afgebouwd in de afgelopen tijd. Toch blijven wij geloven in de marktvooruitzichten voor vooral edelmetaalbedrijven (85% van portfolio). Deze bedrijven bezitten de werkelijke assets (lees ounces) in de grond. Het gevecht om de ounces lijkt na Cyprus losgebarsten. Zo kochten Chinese consumenten driehonderd ton goud in slechts twee weken. Door de extreme vraag heeft de Shanghai Gold Exchange voor het eerst geen goud meer in haar kluizen. Naar verwachting zijn India en China nu goed voor een jaarlijkse vraag van 4000 ton goud, terwijl de wereldwijde goudmijnproductie slechts 2800 ton bedraagt. We hebben een bedrijf aan de portfolio toegevoegd na een spectaculaire goudvondst in Canada. Ook Fission Uranium (FCU) blijft verrassen met zeer positieve boorresultaten rondom de laatste uraniumontdekking in Saskatchewan. Selwyn (SWN) heeft helaas haar belang in de Chinese zink joint-venture moeten verkopen. Nevada Copper (NCU) heeft een financiering ter waarde van $200 mln. afgerond waarmee de Amerikaanse Pumpkin Hollow mijn kan worden gerealiseerd.