Maandbericht Januari 2018

Januari leverde een negatief rendement van -8.91%, door fors lagere koersen van bijna al onze grootste posities en daarnaast een forse stijging van de euro. Hierdoor steeg de goudprijs in dollars 3%, maar bleef deze in euro vrijwel gelijk. De euro is in ruim een jaar tijd met 20% gestegen en zorgt daarmee voor zeer sterke tegenwind. Onze investeringen zijn in bedrijven met beursnoteringen in Canadese (65%), Australische (15%) en Amerikaanse dollars (5%) en Britse ponden (10%). Dit valuta-effect is slechts deels afgedekt vanwege de hoge kosten die hiermee gemoeid zijn. Koersen werden ook negatief beïnvloed door de opgekomen onrust op de wereldwijde beurzen. Het begint erop te lijken dat de Dow en andere beurzen een topvorming laten zien. Hierdoor zijn de kansen op een uitbraak van de edelmetalen, na een zijwaartse beweging van de laatste 1,5 jaar, wel sterk toegenomen. Zo verwacht Goldman Sachs dat goud dit jaar naar $1450 gaat stijgen. Technisch lijkt het beeld sterk op eind 2015, vlak voor het begin van de eerste herstelgolf.

Investeringen

Vrijwel alle kernposities stonden in januari onder zware druk. Daarnaast was er een opvallende discrepantie tussen de bewegingen van grotere goudmijnbedrijven en de kleinere, waardoor ‘junior goldminers’ opnieuw extreem ondergewaardeerd zijn. Onze grootste positie SolGold daalde in januari met 25%, omdat een dalende koperprijs samen viel met de publicatie van de eerste berekening omtrent de omvang van hun koperontdekking in Ecuador. Alhoewel de target van 1 miljard ton kopererts werd gehaald, viel de gemiddelde koperconcentratie wat tegen. Maar zowel Newcrest als BHP hebben afgelopen jaar laten weten het bedrijf als overnametarget te zien. Het Australische Artemis Resources daalde -14%, doordat het aantonen van de omvang van de goudontdekking in de ‘conglomeraten’ vertraging oploopt, waardoor ook Novo Resources onder druk stond. Nexgen Energy en Mega Uranium corrigeerden op de zwakkere uraniumprijs. De toekomstige vraag naar uranium blijft er positief uitzien, zo heeft India net de bouw van 12 nieuwe kernreactoren goedgekeurd.

Lees hier het laatste maandbericht (PDF).