Maandbericht September 2018

In een maand waarin onze benchmarks lager sloten en onze peers gemiddeld ruim 1% daalden, steeg het Commodity Discovery fonds 2.82%. Het was de tweede maand op rij waarbij we beter presteerden dan de markt. Zowel bij de grondstoffen- als de obligatiemarkten zagen we de afgelopen weken grote trendbreuken. Zo brak de CRB-grondstoffenindex uit de dalende trendlijn van de afgelopen tien jaar, terwijl ook de 10-jaars rente in de VS opwaarts uitbrak. Hierdoor ligt de traditioneel veilige haven van staatsobligaties onder grote druk. Het sterk oplopen van de rentes in de VS geeft bovendien tegenwind voor de al zeer sterk gestegen beurzen. Voor contraire beleggers zoals wij is bovenstaande natuurlijk geen slechte mix. Ondanks de downtrend in de grondstoffensector sinds onze start in de zomer van 2008, hebben we ieder jaar een netto instroom van participanten en kapitaal gezien, waardoor we nu voor het eerst meer dan 500.000 participaties hebben uitstaan, onder ruim 700 participanten.  

Investeringen

De winst deze maand was vooral te danken aan onze twee grootste posities. SolGold steeg zeer sterk nadat BHP aan het begin van de maand een 6% belang in het bedrijf had genomen. Concurrent Newcrest bezit al langer een 15%-belang in SolGold waardoor de actie van BHP kan leiden tot een overnamestrijd. Ook Cornerstone profiteerde hiervan omdat zij 10% van SolGold bezitten. Onze tweede grootste positie NexGen Energy steeg ook dankzij aantrekkende uraniumprijzen (+15% ytd). Western Uranium, dat naast uranium ook nog een vanadium project bezit, steeg de afgelopen maand ook sterk. Het rendement werd nog getemperd door een correctie bij de bedrijven met recente ontdekkingen in de zogenaamde Canadese ‘Golden Triangle’. In dit gebied zagen we deze zomer maar liefst drie significante ontdekkingen. Na een initiële stijging volgde bij allen een correctie in afwachting van de volgende boorresultaten. Tevens was er een opvallende vondst in de Yukon, waar een exploratiebedrijf een goudveld van geheel andere geologische aard dan tot dusver bekend vond. Het hiervoor verantwoordelijke exploratiebedrijf steeg maar liefst +53%. 

Lees hier het laatste maandbericht (PDF).