In een vorige update concludeerden we dat de fusies en overnames (M&A) in de mijnbouwsector aantrokken. Een recent onderzoek wees uit dat meer dan 60% van alle M&A in de mijnbouw plaatsvond in de critical metals-hoek. Tot een paar jaar geleden waren de meeste overnames juist gerelateerd aan edelmetalen.
Het heeft een zeer positief effect op onze portefeuille, want vanaf september zijn drie van onze lithiumposities overgenomen. Ongeveer 15% van CDF's portfolio is gerelateerd aan lithium, terwijl critical metals als geheel (inclusief koper en nikkel) ongeveer 40% van onze assets under management uitmaken.
Eerst aanvaardde Alpha Lithium in september een bod op alle aandelen van Tecpetrol. Vervolgens kondigde het Chileense staatsbedrijf Codelco op 18 oktober een bod van $385 miljoen aan op het Australische Lithium Power International (LPI). Het was de eerste lithiumdeal voor 's werelds grootste koperproducent, die ook overschakelt op andere critical metals die essentieel zijn voor de energietransitie. En deze week kondigde het Australische Azure Minerals Limited (AZS), verantwoordelijk voor een van de grootste lithiumvondsten ter wereld, een nog grotere deal aan. Lithiumproducent SQM neemt Azure over voor meer dan $1 miljard. Aandelen in Azure, onze op een na grootste positie, stegen meteen met 43%. Het leverde een winst van meer dan 1400% YTD op en de positie heeft een waarde van 4 miljoen euro in de portefeuille. Al met al leverde dit de derde lithium-buyout op in slechts twee maanden tijd en het is overname #82 sinds de oprichting van ons fonds in 2008.
De Azure-deal is een perfect bewijs dat ontdekkingen van wereldklasse tegen de hoogste prijs worden uitgekocht, zelfs in een grondstoffen-bearmarkt. Een recente studie heeft aangetoond dat de overnameprijzen in een bull- of bearmarkt sterk verschillen. In een dalende grondstoffenmarkt is de gemiddelde overnameprijs slechts 8% van de grondstofwaarde (metalen in de grond), terwijl dit in een stijgende markt gemiddeld tot 36% toeneemt. Terwijl het erop lijkt dat we het einde naderen van een lange bearmarkt in grondstoffen, liggen de waarderingen nog steeds in de buurt van het laagste niveau in 100 jaar.
Een goed voorbeeld zien we in het lithiumspectrum. Sinds 2022 zijn de lithiumprijzen meer dan gehalveerd, na een enorme run in 2021. Analisten verwachten dat de lithium-M&A-hype zal aanhouden en de lithiummarkt in slechts 15 jaar tijd zal groeien van $5 miljard per jaar naar meer dan $100 miljard. Vanwege de grote vraag naar EV-batterijen zal de fysieke lithiummarkt in 2023 naar verwachting ongeveer 50% van de waarde van de wereldkopermarkt bedragen.
Dit zijn kleine bestanden die met pagina's van deze website worden meegestuurd en door uw browser op de harde schrijf van uw computer worden opgeslagen. Er zijn verschillende soorten cookies die gebruikt worden voor verschillende doeleinden. Voor het plaatsen van cookies is soms wel en soms geen toestemming nodig.
Als u meer wilt weten over de cookies die wij gebruiken, de gegevens die daarmee verzameld worden en over uw rechten op dit punt, lees dan ons Cookie Statement.