Na een slecht 2022, is 2023 goed begonnen. Het Commodity Discovery Fund noteerde na de eerste tien handelsdagen al 8% hoger. Een dergelijke start past bij herstel na een lange correctieperiode. Na ons recordrendement in 2020 duurde de (edelmetaal)correctie bijna 30 maanden.
Rampjaar 2022Voor beleggers was 2022 het slechtste jaar sinds het financiële rampjaar 2008 (Dow -38%). De sterke stijging van de rente leidde tot een obligatiecrash. Zelfs treasuries daalden 16%, de grootste daling sinds de Amerikaanse Burgeroorlog (1788). Ook de tech-verliezen waren groot. Amazon halveerde en Google daalde 40%.
Institutionele beleggers met een standaard (60% aandelen, 40% obligaties) portfolio verloren 20%, tijdens een van de vijf slechtste jaren van de afgelopen 100 jaar. Door de trend-omkeer in de rente is deze traditionele 60-40 portfolio nu geen veilige haven meer. Relatief veel geld begint naar alternatieve beleggingen te stromen. Wilt u weten hoe CDFund daarin actief is? Download dan vooral onze geheel vernieuwde brochure.
Oekraïne-oorlogHet is nog te vroeg om de werkelijke gevolgen van het conflict te kunnen vaststellen, maar het is nu al duidelijk dat de schokgolven nog decennia door zullen werken. Er is een einde gekomen aan het vredesdividend, waar we sinds het einde van de jaren tachtig van hebben kunnen genieten. De energiecrisis laat zien dat grondstoffen niet meer onbeperkt en goedkoop beschikbaar zijn. Het lijkt het einde van een tijdperk van goedkoop geld, arbeid, grondstoffen, maar vooral van goedkope oplossingen. Inflatie valt natuurlijk niet te bestrijden met het bijdrukken van geld.
De geopolitieke gevolgen zijn groot. Er is ook een einde gekomen aan de globaliseringstrend, waarin Oost en West onbeperkt samenwerkten. De niet-westerse alliantie (BRICS-Plus) begint grondstoffen te gebruiken in hun strijd tegen de gevestigde orde. De tijd dat het westen (lees de VS) de regels van het spel bepaalde lijkt voorgoed voorbij. En daarmee komt het punt dichtbij dat er een einde gaat komen aan bijna 80 jaar Amerikaanse hegemonie. Het verklaart de schokgolven waar we nu mee te maken hebben. Een Reset kan natuurlijk niet plaatsvinden zonder schokken.
RentebeleidNu inflatie voorlopig z’n piek lijkt te hebben bereikt, komen centrale banken steeds dichter bij het omslagpunt in hun monetaire verkrapping (QT). Een omslag naar een volgende ronde van monetaire verruiming (QE) is onvermijdelijk, gezien de enorme lasten van hogere rentes voor de economie en de staatsschuld. De hervatting van QE zal grondstoffen en edelmetalen naar een hoger niveau tillen.
Sinds de uitbraak begin november is goud al $250 gestegen, mede als gevolg van de grootste vraag naar goud van centrale banken sinds 1968. De commodity bullmarkt lijkt begonnen. Goud en zilver zijn met kracht uit de dalende trend van de laatste twee jaar gebroken. We verwachten dat de edelmetaal gerelateerde aandelen snel zullen volgen. Deze lopen meestal een aantal maanden achter op herstel. Herstel in onze sector is vaak extreem krachtig. Na de Coronacrash zagen we vijf maanden op rij een dubbelcijferige maandrendement. Na de Lehman-crash steeg het fonds zelfs ruim 300% binnen 30 maanden.
BeleggingsbeleidVoor het Commodity Discovery Fund staat 2023 in het teken van een verdere aanscherping van het beleggingsbeleid. De weging van exploratiebedrijven binnen de portfolio wordt wat teruggebracht. De focus blijft uiteraard op Discovery Investing. Wij blijven voor minimaal 50% beleggen in de beste ontdekkingen, in onder meer goud, zilver en battery metals. De andere helft van het vermogen wordt geïnvesteerd in meer liquide royaltybedrijven, producenten en grondstof-ETF's. Dit helpt de volatiliteit verder te verlagen en biedt ons meer flexibiliteit om, indien gewenst, de portfolio aan te passen.
Goldman Sachs Opvallend is dat institutionele beleggers opeens een stuk enthousiaster over het beleggen in grondstoffen beginnen te worden. Credit Suisse adviseert klanten zelfs om posities in obligaties te halveren, en de vrijgekomen 20% volledig in commodities te steken. En Goldman Sachs verwacht dat grondstofprijzen dit jaar ruim 40% zullen stijgen, nu China eindelijk tot inkeer is gekomen. Door het einde van het ZERO-Covid beleid stijgt de vraag naar commodities snel, aangezien in de meeste grondstofmarkten de helft van de vraag uit China komt. Volgens Goldman Sachs is de ‘Commodity Super Cycle’ begonnen. Een tijdperk waarin beleggers kunnen profiteren van steeds hogere prijzen, door steeds meer tekorten.
Heeft u wel genoeg exposure aan grondstoffen? Lees hier meer over in onze geheel vernieuwde brochure.
Dit zijn kleine bestanden die met pagina's van deze website worden meegestuurd en door uw browser op de harde schrijf van uw computer worden opgeslagen. Er zijn verschillende soorten cookies die gebruikt worden voor verschillende doeleinden. Voor het plaatsen van cookies is soms wel en soms geen toestemming nodig.
Als u meer wilt weten over de cookies die wij gebruiken, de gegevens die daarmee verzameld worden en over uw rechten op dit punt, lees dan ons Cookie Statement.